Nachdem ihr eure ersten Cash Secured Puts oder Covered Calls gehandelt habt könnt ihr wenn ihr möchtet auch etwas aggressivere Strategien ausprobieren. Ihr wisst nicht wovon ich hier rede? Kein Problem dann guckt auf meine Seite zum Thema Optionshandel. Cash Secured Puts und Covered Calls behandle ich im Artikel Optionsstrategien für den Anfang. Naked Puts und Naked Calls betrachte ich in dem Artikel Optionsstrategien für Fortgeschrittene Teil 1.

Die Strategien, die ich heute vorstelle können hier die Rendite entscheidend verbessern. Diese Strategien funktionieren allerdings nur wenn ihr ein Margin Depot bei einem Broker eröffnet habt. Genau da liegt auch schon der Nachteil. Wir handeln hier auf Margin also sozusagen auf Kredit. Das Risiko ist daher bedeutend größer und es ist absolut essentiell, dass man einen guten Überblick darüber hat wie viel Geld man einsetzt und eine Strategie hat mit Verlusten um zu gehen. Zu diesem Thema unter dem Überbegriff Money Management sollte man sich vorher auf jeden Fall Gedanken machen.

Im Gegensatz zu den Strategien aus dem vorherigen Artikel werden bei den Strategien in diesem Artikel immer zwei Optionen gehandelt. Dadurch kann das Risiko limitiert oder auch die mögliche Prämie erhöht werden. Wir bleiben aber trotzdem dabei, dass wir insgesamt eine Positive Prämie einnehmen wollen und der Gewinn dieser Position aus der eingenommenen Prämie kommt. Wir sind also weiterhin „net short“.

Kommen wir zu den Strategien.

Bear Call Spread

Ein Bear Call Spread ist eine Art von vertikalem Spread, den man benutzen kann, wenn man davon ausgeht, dass der Kurs des Basiswerts tendenziell eher fällt oder konstant bleibt.

Wie der name schon sagt verwenden wir hier Call Optionen. Anstatt einfach nur eine Call Option zu verkaufen, bei der wir theoretisch unbegrenzte Verluste machen könnten kaufen wir aber zusätzlich noch eine zweite Call Option mit einem höheren Strike. Diese Option ist dazu da um die maximalen Verluste zu begrenzen.

Um das ganze ein bisschen klarer zu machen gucken wir uns das ganze an einem Beispiel an. Gehen wir mal davon aus, dass eine Aktie bei 30\$ notiert. Wir verkaufen einen Call bei 34\$ für eine Prämie von 100\$. Gleichzeitig kaufen wir zusätzlich einen Call bei 36\$ für einen Preis von 40\$. Da dieser Strike Preis weiter vom aktuellen Kurs entfernt ist werden wir hier weniger Geld für die zweite Option bezahlen müssen. Wir nehmen also insgesamt eine Prämie von 60\$ ein.

Im Gewinn/Verlust Diagramm sieht das ganze dann wie folgt aus:

Bleibt der Kurs unter dem Wert von 34\$ machen wir hier den kompletten Gewinn in höhe von 60\$. Steigt der Preis des Basiswerts jedoch stattdessen machen wir maximal 100 mal die Differenz der beiden Strike Preise abzüglich der Prämie an Verlust. Der Gesamtverlust kann hier also maximal 140\$ betragen.

Bull Put Spread

Ein Bull Put Spread ist ebenfalls eine Art von vertikalem Spread. Diesen benutzt man, im Gegensatz zur vorherigen Strategie, wenn man davon ausgeht, dass der Preis des Basiswerts steigt.

Dem Namen können wir hier entnehmen, dass wir diesmal Put Optionen handeln. Wir verkaufen wieder eine out of the money Put Option. Zusätzlich kaufen wir eine weiter out of the money Put Option.

Gucken wir uns das ganze wieder an einem Beispiel an. Gehen wir der Einfachheit halber wieder davon aus, dass eine Aktie bei 30\$ notiert. Wir gehen jetzt aber davon aus, dass diese Aktie eher steigt. Daher verkaufen wir einen Put bei 27\$ für eine Prämie von 100\$. Gleichzeitig kaufen wir zusätzlich einen Put bei 25\$ für einen Preis von 40\$. Da dieser Strike Preis weiter vom aktuellen Kurs entfernt ist werden wir hier weniger Geld für die zweite Option bezahlen müssen. Wir nehmen also insgesamt eine Prämie von 60\$ ein.

Im Gewinn/Verlust Diagramm sieht das ganze dann wie folgt aus:

Bleibt der Preis des Basiswerts über dem Strike von 27\$ machen wir wieder den ganzen Gewinn in höhe von 60\$. Fällt die Aktie jedoch stattdessen ist hier auch wieder der maximale Verlust auf 140\$ begrenzt.

Fazit:

Bei diesen Strategien macht man etwas weniger Gewinn als mit nackten Optionen. Auf der anderen Seite ist der maximale Verlust hier von vornherein begrenzt. Da die Optionen, die wir bei diesen Strategien dazu kaufen weiter aus dem Geld sind, sind sie häufig sehr aber günstig.

In der Praxis ist es allerdings wenn die Optionen nicht sehr viel gehandelt werden nicht immer einfach diese Strategien aufzubauen, da es passieren kann, das nur eine der beiden Orders ausgeführt wird. Darauf muss man hier immer achten.