RWE AG (RWE)

Hallo, heute gibt es meine nächste Aktienidee in meinem Blog! Heute geht es mit der RWE AG oder kurz einfach nur RWE um ein Versorgungsunternehmen. Obwohl das traditionell eine eher langweilige und unspektakuläre Branche ist gibt es hier einiges interessantes zu sagen.

Wie immer hier nochmal der Hinweis, dass dieser Artikel keine Anlageberatung oder eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren ist. Ich Stelle hier lediglich meine Meinung dar und präsentiere meine Analyse der Aktuellen Situation. Was ihr mit den Dargestellten Informationen für Entscheidungen trefft ist ganz alleine eure Sache. Ich werde natürlich aber auch dazu sagen welche Entscheidung ich für mich getroffen habe.

Wenn nicht ganz klar ist warum ich mir bestimmte Kennzahlen angucke und was sie bedeuten lies meinen Artikel zum Thema wie bewerte ich Aktien? .

So viel dazu, kommen wir zum interessanten Teil.

RWE AG

Die RWE Aktiengesellschaft produziert und liefert Strom aus erneuerbaren und konventionellen Quellen, hauptsächlich in Europa und den USA. Sie ist in fünf Segmenten tätig: Braunkohle & Nuklear; Europäische Macht; Angebot & Handel; Innogy – Fortsetzung der Operationen; und von E.ON. Das Unternehmen befasst sich mit der Stromerzeugung aus Braunkohle und Kernkraft, Gas, Steinkohle und Biomasse sowie mit der Braunkohleproduktion. Sie ist auch am Rohstoffhandel beteiligt; und produziert Wind-, Wasser- und Solarstrom und betreibt Gasspeicher. Das Unternehmen bedient gewerbliche, industrielle und Firmenkunden. Die RWE Aktiengesellschaft wurde 1898 gegründet und hat ihren Hauptsitz in Essen.

Der Chart der RWE AG ist nicht zu vergleichen mit dem eines amerikanischen Technologie Unternehmens. RWE macht hauptsächlich Gewinn mit der produktion aus traditionellen Energiequellen und stand im Zuge der Energiewende häufig in der Kritik vor allem zu sehr an Braunkohle fest zu halten. Vor ca. 2 Jahren dann fand einer der „kreativsten Deals der deutschen Wirtschaftsgeschichte“ (Johannes Teyssen – E.ON CEO) statt. Die beiden Versorger vereinbarten Teile ihrer Geschäfte zusammenzulegen und zu tauschen. Eon bekommt die Netze und das Endkundengeschäft der RWE Tochter Innogy und RWE erhält dafür im Gegenzug das gesamte Geschäft der erneuerbaren Energien von Innogy und Eon.

Mit einer Marktkapitalisierung von ca 18 Milliarden Euro ist die RWE AG unter den ca. 300 Erzeugern und 1150 Lieferanten eine der größten. Genauer gesagt ist sie teil der großen Vier, das sind die vier Umsatzstärksten Energieversorgungsunternehmen E.ON, RWE, EnBW und Vattenfall. Diese vier Unternehmen beherrschen etwa 80% des deutschen Strommarktes.

Die Gewinne der RWE AG sehen nicht besonders attraktiv aus. 2013 gab es hohe Verluste, die allerdings nur an hohen Abschreibungen lagen. 2016 gab es erneut hohe Abschreibungen auf die deutschen Kraftwerke. Das liegt daran, dass aufgrund der erwarteten Entwicklung der Großhandelsstrompreise diese Kraftwerke weniger Wert sind als erwartet.

Dividendenzahlungen der RWE AG

Als nächstes sehen wir uns auch hier die für mich als Dividendensammler interessante Dividendenhistorie an. Auch für nicht Dividenden orientierte Anleger kann sie ein guter Indikator für die Finanzielle Gesundheit des Unternehmens sein.

Hier sieht man etwas was bei amerikanischen Aktien deutlich seltener ist als bei deutschen Aktien. Die Dividendenzahlungen sind hier weder besonders konstant noch wachsen sie stetig. Das liegt hier aber eher an der anderen Dividendenkultur. Wenn keine Gewinne da sind kann die Dividende gekürzt oder ausgesetzt werden, was der Firma deutlich mehr flexibilität gibt.

Die Dividendenredite ist wenn auch nicht besonders sicher mit 2.5% aktuell ganz in ordnung.

Dividendensteigerungen beziehungsweise kürzungen sind hier eher schwer vorherzusagen.

Aktuelle und historische Schuldensituation

Als nächstes sehen wir uns den Verschuldungsgrad von RWE an. Dazu vergleichen wir die Langzeitschulden mit dem Eigenkaptial in dem sogenannten Debt/Equity Ratio. RWE hatte vor ein paar Jahren noch relativ hohe Schulden. Die wurden aber mittlerweile fast vollständig abgebaut.

Das Current Ratio gibt das Verhältnis von kurzfristigen Schulden zur Liquidität des Unternehmens an. Hier ist typischerweise ein Verhältnis, dass ungefähr dem Rest der Branche entspricht oder etwas höher ist akzeptabel. Wenn das Current Ratio sehr niedrig ist, kann das bedeuten, dass die Firma finanzielle Schwierigkeiten hat.

Das relativ niedrige Current Ratio gibt mir hier aber keinen Grund zur besorgnis..

Bewertung im historischen Kontext

Den Aktienkurs mit einem historischen Aktienkurs oder einem historischen Verhältnis von Aktienkurs zu Gewinnen pro Aktien zu vergleichen macht hier aufgrund der Gewinn beziehungsweise Verlust Situation in den letzten Jahren wenig Sinn. Trotzdem ist das KGV von ca 70 aktuell sehr hoch und wohl nur gerechtfertigt, wenn RWE in den nächsten Jahren größeres Gewinnwachstum erreicht

Fazit

Bei RWE handelt es sich um ein Versorgungsunternehmen, dass aktuell im Umbruch ist. Man versucht hier mit einem Umstieg auf erneuerbare Energiequellen ein Zukunftsträchtigeres Geschäftsmodell aufzubauen. Hier wird ein Wachstum im Bereich von 7-10% pro Jahr erwartet.
Für dieses relativ hohe KGV bekommt man hier ein Unternehmen, dass den Strommarkt in Deutschland mit wenigen Konkurrenten praktisch komplett kontrolliert. Wenn es RWE gelingt sich hier für die Zukunft gut zu positionieren hat man hier sicher noch lange eine vergleichsweise defensive Aktie für das Depot, die auch ein bisschen stabilität in Krisen bringt.

Ich habe aktuell nicht in RWE investiert, behalte sie aber weiterhin auf meiner Watchlist.

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Disclaimer

Alle Artikel in meinem Blog spiegeln nur meine Meinung und Erfahrungen wieder und sind weder eine Anlagenberatung noch eine Steuerberatung noch eine Aufforderung zum Kauf von Wertpapieren.
Alle Informationen auf dieser Seite habe ich nach bestem Wissen und Gewissen ausgesucht aber für die Richtigkeit der gezeigten Informationen kann keine Haftung übernommen werden.

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1 Antwort

  1. 8. Juli 2020

    […] Hallo, heute gibt es meine nächste Aktienidee in meinem Blog! Heute geht es mit der E.ON SE oder kurz einfach nur EON wieder um ein Versorgungsunternehmen. Hier sieht die Situation aber dennoch sehr anders aus als bei RWE. […]

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